研报掘金丨中邮证券:联美控股供热业务稳健增长,维持“增持”评级

中邮证券研报指出 ,联美控股供热业务稳健增长 ,传媒业务整体承压 。2025年公司营收32.4亿元,同比-7.7%;归母净利润6.9亿元,同比+4.1%;2026Q1公司营收15.8亿元 ,同比-6.8%;归母净利润5.3亿元,同比-13.8% 。盈利回升,费用率基本稳定。2025年公司的平均供暖面积约7824万平方米 ,联网面积约11002万平方米。“十五五”期间,公司可以依托沈阳城市更新 、旧城改造市场,新建 、改建集中供热项目 ,实现供暖及联网面积的进一步增长 。兆讯传媒经营承压。2025和2026Q1归母利润分别为0.1、0.06亿元,同比分别-83.9%、-72.6%;但目前已实现了铁路传媒的全国网络化覆盖,建立了遍布全国各主要城市高铁站的数字媒体平台 ,深度拓宽数字户外媒体业务,通过降本增效有望回复盈利。预测公司2026-2028年营收分别为33.6/33.3/33.8亿元,归母净利润分别为7.7/7.9/8.5亿元 ,对应PE分别为20/19/18倍 ,维持“增持 ”评级 。

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