来源：期货日报

　　早上好，先来关注下最新消息。

　　特朗普再威胁伊朗交出浓缩铀 称到手后或销毁

　　据央视报道，美国总统特朗普5月21日在白宫对媒体说
，伊朗必须交出其拥有的高丰度浓缩铀，美国拿到后很可能会将其销毁 。

　　特朗普回答记者提问时说：“我们会拿到那些高浓缩铀的
。我们不需要 ，也不想要。我们拿到后很可能会将其销毁
，我们不会让他们拥有 。 ”他还说，美伊正在进行谈判 ，结果如何尚待观察。

　　特朗普此前多次威胁伊朗交出浓缩铀
。据美国方面10日消息
，特朗普称，美国一直在对掩埋在废墟下的伊朗浓缩铀进行监控 ，美国太空军负责此事。

　　当天早些时候
，伊朗消息人士表示，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊已下达指令 ，要求该国浓缩铀库存不得运往国外 。“伊朗高层官员认为
，把核材料运往国外将使伊朗未来更易受到美国和以色列的攻击
。”

　　特朗普在当天采访中还谈及霍尔木兹海峡。他说，该海峡是一条国际航道 ，美方希望免费通行，伊朗“目前未收取通行费
” 。他还称
，伊朗正因美国海上封锁承受“巨大经济损失”，若无美国批准 ，“任何一艘船都不能顺利通过 ”
。

　　美军中央司令部21日称
，自对伊朗港口实施海上封锁以来，美军已迫使94艘商船改道 ，并击中4艘商船使其失去动力。

　　伊朗最高领袖下令：接近武器级的铀必须留在国内

　　据央视报道
，当地时间5月21日下午，有消息人士表示 ，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊已经下令
，接近武器级的铀必须留在伊朗 。消息人士还称，伊朗最高领袖的指示反映了伊朗当局的共识
。

　　伊朗与美国在巴基斯坦调解下继续对话

　　据央视报道 ，在巴基斯坦方面调解下
，伊朗与美国之间的消息和文本交换仍在继续，目标是达成协议框架。

　　巴基斯坦方面消息人士称 ，若伊美双方达成预期框架，巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔将到访伊朗 。

　　伊朗方面21日消息称
，穆尼尔当天将赴伊朗首都德黑兰磋商，旨在进一步推动伊美谈判
。美国国务卿鲁比奥晚些时候说 ，巴方官员当天将前往德黑兰
，他希望此行进一步推动谈判进程。不过，随后有消息称 ，穆尼尔当晚不会动身 。

　　鲁比奥：美古谈判无实质进展 达成协议可能性不高

　　据新华社报道
，美国国务卿鲁比奥5月21日在佛罗里达州迈阿密市表示，美方正与古巴接触 ，希望通过谈判达成协议
，但目前没有实质性进展，达成协议可能性不高。

　　鲁比奥当天前往瑞典出席北约外长会 ，临行前在机场对媒体说
，最近，美驻古巴大使馆官员与古方会晤 ，中央情报局局长到访哈瓦那，美国务院与古方也保持一定的沟通渠道
。“但我没看到什么进展
，说到底，最终决定权还是在他们自己手里。
”

　　鲁比奥称通过谈判达成协议始终是美方首选 ，但表示从目前双方接触的情况看
，达成协议可能性“不高” 。

　　他同时说，美国总统特朗普始终保留“采取一切必要手段 ”这一选项 ，“如果美国的国家安全面临威胁
，他有权采取相关行动，而且一旦认定存在此类威胁 ，他也表明了采取行动的意愿
”
。

　　美国长期对古巴实施经济 、金融封锁和贸易禁运。继今年相继对委内瑞拉
、伊朗发起军事行动后
，特朗普又对古巴发出威胁，称“下一个是古巴” ，并进一步加大对古巴施压
，实行石油封锁 。美国媒体20日报道，特朗普政府已开始制定针对古巴的军事行动方案 ，美情报机构正在研究古巴对美国军事行动的可能回应
。

　　国际能源署署长：全球石油市场或将进入“危险区域 ”

　　据新华社报道，国际能源署（IEA）署长法提赫·比罗尔5月21日说
，若供应得不到改善，全球石油市场可能在今年7月或8月进入“危险区域
”。

　　比罗尔当天在伦敦参加英国皇家国际问题研究所的智库活动时说 ，6月底至7月初旅行旺季开始后
，石油需求通常会增加，然而各国库存持续下降 ，中东地区又没有新的石油供应进入市场 。若上述情况得不到改善
，今年7月或8月石油市场可能进入“红色区域”
。

　　他指出，许多国家已进入播种和农耕季节 ，但当前能源形势将使农民难以像正常年份那样作业
，这可能推高食品价格。食品价格上涨叠加油价上涨，将进一步加剧通货膨胀压力 。目前已看到通胀数据在多地上升的初步信号 ，而“这仅仅是开始 ”
。

　　他表示
，无论从产量还是炼油能力来看，能源市场要回到美以伊冲突前的水平都需要很长时间。

　　5月18日 ，比罗尔在法国巴黎出席七国集团财长会议期间表示，受中东战事影响
，商业石油库存正“急剧下降
”，可支撑时间“仅剩数周” 。

　　深跌后白银还能买吗？

　　5月15日 ，沪银期货主力合约单日跌幅超11%
，创近年来最大单日跌幅。随后几个交易日，银价进入窄幅震荡整理阶段 ，收复此前部分失地
。本轮银价深跌的核心驱动因素是什么？价格回归稳定的锚点在哪里？当前投资者该如何应对？

　　“近期贵金属板块的核心驱动逻辑
，始终围绕‘能源冲击—通胀升温—货币政策收紧预期—美债收益率走高—持有成本上升’这一链条展开。 ”国联期货研究所所长助理王娜表示，美国4月CPI同比上涨3.8%、PPI同比大涨6% ，均创近3年新高
，进一步强化了“能源推升通胀”的传导路径 。随着各国原油储备库存消耗，叠加霍尔木兹海峡通行恢复时间不明 ，市场对通胀的担忧持续发酵
，全球主要经济体货币政策收紧预期再度升温，多国长端债券收益率同步走高
。美元指数与美债收益率联袂走强 ，持续对贵金属价格形成压制。加之印度上调金银进口关税，市场对实物消费需求的预期转弱
，多重利空因素共振下，贵金属价格集体大幅回调 。而白银价格因前期涨幅显著 、资金交易集中度偏高 ，利空落地后抛压集中释放
，出现深度回调
。

　　此外，针对本周多空拉锯的行情 ，徽商期货贵金属分析师从姗姗表示
，随着短期空头力量逐步释放，光伏、新能源等领域的需求支撑开始显现 ，部分资金入场推动价格小幅回升。不过
，由于宏观层面的不确定性仍未消除，多空双方博弈激烈 ，短期内难以形成趋势性行情 。

　　短期来看
，白银价格仍面临地缘与利率的双重不确定性
。5月15日的暴跌被多家机构定性为“宏观预期逆转与市场结构脆弱性叠加引发的风险释放
”。站在当前时点，白银价格回归稳定的锚点究竟在何处？

　　“短期来看 ，白银价格回归稳定的锚点最终将落在美联储加息路径的清晰化上 。”王娜进一步分析认为，美联储的加息路径很大程度上取决于美伊地缘局势的进一步明朗
。具体而言
，即霍尔木兹海峡通航情况与能源供给恢复的实际进程。在地缘局势取得明确且实质性的突破之前，能源价格预计将维持高位运行 。在“地缘僵局持续
、美债收益率高位震荡 ”这一基准情景下 ，贵金属定价将主要由宏观因素主导
，流动性层面则被动跟随大类资产的波动节奏，整体呈现偏弱震荡的态势。只有等地缘冲突出现实质性缓和、能源通胀压力逐步回落 ，美联储政策路径从“紧缩前景不明
”转向“稳定可预期”时
，白银价格才能摆脱地缘扰动与利率波动的双重挤压，真正回归稳定运行区间
。

　　从姗姗表示 ，白银兼具金融与工业双重属性
，实际利率是其长期定价的核心因素。只有当美国通胀数据持续回落 、美联储释放明确政策信号终结当前紧缩预期时，白银价格才能摆脱高波动格局 ，回归稳定运行区间 。地缘局势虽会短期影响避险情绪
，但无法改变白银价格的中长期走势，反而可能因推高油价加剧通胀担忧 ，间接对白银价格形成压制
。

　　对于当前仍持有仓位的投资者，上述两位分析师均建议根据持仓周期的不同
，采取灵活的应对策略。

　　王娜表示，近期美伊局势出现缓和迹象 ，带动白银开启反弹行情
，价格顺势摆脱前期下行走势 。不过，当前地缘博弈尚未取得实质性突破 ，市场仍缺乏强有力的基本面支撑
，短期内行情仍将随宏观情绪与政策预期波动，整体维持震荡格局
。操作层面 ，建议投资者可借本轮反弹适度减持
，兑现部分仓位；若计划布局中长期行情，则需耐心等待市场趋势回暖的右侧确认信号落地后 ，再择机分批介入。

　　从姗姗建议投资者区分持仓周期
，切忌盲目操作 。短期来看，当前市场处于高波动震荡期 ，价格反弹空间有限且宏观不确定性仍存，建议适度减仓
，将仓位控制在合理区间，以规避潜在的下跌风险
。中长期而言 ，随着光伏
、新能源汽车等领域的快速发展
，工业刚需将持续增长，长期供需缺口有望为银价提供有力支撑；当前价格处于相对低位 ，具备长期配置价值
，可在回调至关键支撑位时逢低分批布局，同时需密切跟踪美联储政策表态与地缘局势变化 ，动态调整持仓策略。